Die globale Wirtschaftslandschaft steht vor einer tiefgreifenden Veränderung, während US-Präsident Donald Trump seine angekündigten Handelspläne weiter vorantreibt. Ab 3. April 2025 sollen neue 25-prozentige Zölle auf importierte Autos und leichte Nutzfahrzeuge in Kraft treten, was nach Einschätzung von Experten durchschnittliche Mehrkosten von etwa 6.250 Dollar pro Fahrzeug verursachen könnte. Die Ankündigung erschüttert nicht nur die Automobilindustrie, sondern wirft auch lange Schatten auf Währungsmärkte, Zentralbankpolitik und die politischen Bemühungen um wirtschaftliche Stabilität weltweit.
Autozölle als Gamechanger für die Automobilbranche
Die von der Trump-Administration angekündigten Zölle dürften die Automobilindustrie mit voller Wucht treffen. Nach Berechnungen von Analysten bei Bernstein könnten sich die Gesamtkosten der neuen Importzölle auf rund 100 Milliarden Dollar belaufen – etwa 14 Prozent der jährlichen Branchenumsätze. Bei rund 16 Millionen in den USA jährlich verkauften Fahrzeugen würden die Zusatzkosten pro Fahrzeug bei über 6.000 Dollar liegen.
Besonders betroffen wären Hersteller ohne US-Produktionsstandorte wie Mitsubishi oder Jaguar Land Rover. „Diese Unternehmen werden wahrscheinlich mit prohibitiven Zollniveaus konfrontiert sein, die die Rentabilität in den USA erheblich reduzieren“, so die Bernstein-Analysten. US-Hersteller wie Ford, General Motors und Stellantis könnten hingegen mit geringeren Auswirkungen rechnen, obwohl ihre Aktienkurse nach der Ankündigung trotzdem unter Druck gerieten.
Die britische Finanzministerin Rachel Reeves bemüht sich intensiv um eine Ausnahmeregelung für britische Autohersteller wie Jaguar Land Rover, Rolls Royce und Aston Martin. „Wir arbeiten intensiv daran. Wir haben noch ein paar Tage für diese Verhandlungen, bevor die Zölle in Kraft treten“, erklärte Reeves. Großbritannien erwägt auch, Subventionen für Elektrofahrzeuge zu überprüfen, von denen bisher Teslas US-Eigentümer Elon Musk profitiert hatte.
Währungsmärkte zwischen Unsicherheit und Anpassung
An den Devisenmärkten blieben die unmittelbaren Reaktionen auf die Zollankündigungen zunächst verhalten. Der Euro konnte sich stabilisieren und stieg leicht auf 1,0765 Dollar, nachdem er im frühen Handel ein Drei-Wochen-Tief von 1,0733 Dollar erreicht hatte. Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber sechs wichtigen Handelspartnern misst, gab 0,15 Prozent auf 104,49 nach.
Währungsexperten sehen jedoch längerfristige Risiken. „Die unmittelbare Marktreaktion auf solche Nachrichten ist oft dollarnegativ aufgrund von Befürchtungen über das US-Wachstum, aber wir bleiben sehr vorsichtig bei der Einpreisung der letztlich dollarpositive Wirkung, die wir von Zöllen erwarten würden“, sagte Nick Rees, Leiter der makroökonomischen Forschung bei Monex Europe. Ein Eurokurs von etwa 1,03 Dollar in den kommenden Wochen „wäre nicht unvernünftig“, fügte er hinzu.
Die mexikanische und die kanadische Währung – Länder, die zu den größten Automobillieferanten der USA gehören – gerieten bereits unter Druck. Der mexikanische Peso schwächte sich auf 20,1636 pro US-Dollar ab, während der kanadische Dollar bei 1,42895 pro US-Dollar notierte.
Zentralbanken zwischen Inflation und Wirtschaftswachstum
Die Ankündigung der US-Zölle verschärft das Dilemma für Zentralbanken weltweit. St. Louis Federal Reserve-Präsident Alberto Musalem warnte bereits, dass höhere Inflation bei gleichzeitig schwächerem Wachstum möglich sei und es keine Dringlichkeit für Zinssenkungen gebe.
Die Europäische Zentralbank beobachtet die Liquidität der Banken „sehr genau“, wie EZB-Chefaufseherin Claudia Buch betonte. Die Zusammenarbeit mit der US-Notenbank Federal Reserve funktioniere weiterhin gut. „Liquiditätsrisiken und auch Fremdwährungsrisiken überwachen wir sehr genau als routinemäßigen Teil unserer Aufsichtsbewertung… Es ist keine spezifische neue Entwicklung“, erklärte Buch vor dem Europäischen Parlament.
In China signalisierte die Zentralbank unterdessen weitere geldpolitische Lockerungen. Der stellvertretende Gouverneur der People’s Bank of China, Xuan Changneng, erklärte beim jährlichen Boao-Forum, dass Chinas Gesamtverschuldung mehr als 300 Prozent des BIP überschritten habe und wahrscheinlich weiter steigen werde. Dennoch betonte er: „Chinas Haltung zur Umsetzung einer angemessen lockeren Geldpolitik ist klar, und es gibt ausreichend Spielraum für geldpolitische Manöver.“ Analysten erwarten, dass die chinesische Zentralbank ihre Politik weiter lockern wird, da die Wirtschaft zunehmend unter den steigenden US-Zöllen leidet.
Wirtschaftliche Turbulenzen in mehreren Branchen
Über die Automobilindustrie hinaus werden die Auswirkungen der Handelspolitik in verschiedenen Wirtschaftssektoren spürbar. Die US-Fluggesellschaften, die noch vor zwei Monaten von einem neuen goldenen Zeitalter sprachen, sehen sich mit einer geschwächten Nachfrage konfrontiert. Touristen und Unternehmen reduzieren ihre Ausgaben angesichts wachsender wirtschaftlicher Unsicherheit.
Der S&P 500 Passagierfluggesellschaften-Index ist in diesem Jahr um etwa 15 Prozent gefallen und entwickelt sich damit deutlich schlechter als der breite S&P 500. Die Aktien von Delta und United Airlines haben jeweils rund 20 Prozent verloren. „Wenn du keinen Job hast, wirst du kein Flugticket kaufen“, fasst David Neeleman, CEO der Billigfluggesellschaft Breeze Airways, die Situation zusammen.
Bemerkenswert ist auch die Debatte innerhalb der Republikanischen Partei über die Finanzierung von Trumps Steuersenkungen. Das überparteiliche Committee for a Responsible Federal Budget schätzt, dass die Verlängerung von Trumps Steuersenkungen aus dem Jahr 2017 und einige seiner anderen Vorschläge in den nächsten zehn Jahren bis zu 11 Billionen Dollar zur Staatsverschuldung hinzufügen könnten. Die ultrakonservative House Freedom Caucus strebt Ausgabenkürzungen von 2 Billionen Dollar über ein Jahrzehnt an, wobei 880 Milliarden Dollar aus Kürzungen bei Medicaid und Steuergutschriften für grüne Energie kommen sollen.
Globale Handelsbeziehungen unter Druck
Die drohenden gegenseitigen Zölle könnten zu einer gefährlichen Eskalation führen. Der Fokus richtet sich jetzt auf die Reaktionen der Handelspartner, die voraussichtlich in der kommenden Woche ihre eigenen Gegenmaßnahmen ankündigen werden. Trump deutete an, dass die Maßnahmen möglicherweise nicht die 1:1-Vergeltungszölle sein werden, die er bisher angekündigt hatte.
Die Europäische Union erwartet, dass Trump den Block nächste Woche mit Zöllen von etwa 20 Prozent belegen wird, wie die Financial Times unter Berufung auf den EU-Handelsbeauftragten Maroš Šefčovič berichtete. Die USA importierten 2024 Autoprodukte im Wert von 474 Milliarden Dollar, darunter Personenkraftwagen im Wert von 220 Milliarden Dollar. Mexiko, Japan, Südkorea, Kanada und Deutschland, allesamt enge Verbündete der USA, waren die größten Lieferanten.
Die britische Finanzministerin Reeves warnte vor den Risiken eines Handelskrieges: „Handelskriege sind für niemanden gut. Wir arbeiten in den nächsten Tagen intensiv daran, ein gutes Abkommen für Großbritannien zu sichern.“
Ausblick: Unsichere Zeiten für Weltwirtschaft
Die kommenden Monate werden zeigen, wie stark die globalen Wirtschaftsströme durch die neue US-Handelspolitik verändert werden. Investoren befürchten, dass die Handelszölle das US-Wachstum beeinträchtigen und die Inflation anheizen werden. Vasu Menon, Geschäftsführer für Anlagestrategie bei OCBC, warnt: „Vergeltungsmaßnahmen von Ländern, die von den neuesten Autozöllen betroffen sind, könnten die Situation für US-Verbraucher und Autohersteller verschlimmern und weitere Bedenken hinsichtlich der Inflation und der Aussichten für die US-Wirtschaft schüren.“
Während Zentralbanken weltweit zwischen Inflationsbekämpfung und Wachstumsunterstützung navigieren müssen, bleibt die Frage offen, ob es gelingen wird, einen umfassenden Handelskrieg zu vermeiden oder abzumildern. Die Märkte werden die politischen Entwicklungen in den kommenden Wochen genau beobachten, bevor am 3. April die neuen Zölle in Kraft treten.
