- DAX übertrifft US-Indizes deutlich
- Deutsche Konzerne verdienen hauptsächlich im Ausland
- Moderate KGV-Bewertung von 19,87
- Positive Marktstimmung trotz skeptischer Privatanleger
Was Ihnen sicherlich aufgefallen ist, ist die Differenz zwischen den Wirtschaftsmeldungen aus Deutschland und der Performance des deutschen Leitindex DAX. Experten rechnen auch für dieses Jahr mit einem schwachen bis negativen Wachstum. Dennoch konnte sich der DAX in seiner Performance deutlich besser als viele andere Indizes erweisen.
DAX: Stärker als die US-Indizes
Während der DAX in den vergangenen 12 Monaten um rund +29% zulegen konnte, reichte es beim Dow Jones „nur“ zu +17,65%. Selbst der dynamische Nasdaq100 schnitt mit +25% im gleichen Zeitraum schlechter ab. Ähnlich war es bei S&P500 mit +25,92%.
Woher kommt diese Stärke des DAX?
Die deutschen Unternehmen, die im DAX gelistet sind, verdienen den Großteil ihres Geldes im Ausland und waren so nur zum Teil von den „deutschen Problemen“ betroffen. Deutschland litt besonders stark unter dem Gas-Boykott Russlands. Das ist ein Ergebnis der extrem hohen Abhängigkeit von russischem Gas, der in den Jahren vor 2022 bei 50% und mehr lag. Mittlerweile hat sich die Versorgungslage wieder entspannt und die Preise sind massiv gesunken.
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Der DAX ist relativ günstig bewertet
Mit einem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von aktuell 19,87 ist der DAX immer noch relativ günstig bewertet. 2020/2021 wurde dem deutschen Leitindex ein KGV von rund 30 zugebilligt. Aus dieser Sicht hätte der DAX also noch ein Potenzial von weiteren +50%. Vorsicht: Ganz so einfach ist es nicht. Aber die noch relativ niedrige Bewertung zeigt an, dass wir zumindest von dieser Seite in der nächsten Zeit keine große Abwärtsbewegung erwarten müssen.
Der bullische Trend ist intakt
Eine alte Börsenregel lautet: „Die Hausse nährt die Hausse“. Das ist ein einfaches psychologisches Phänomen. Wenn sich einmal ein bullischer Trend mit immer höheren Notierungen ausgeprägt hat, springen immer mehr Inevstoren mit ihrem Kapital auf den Börsenzug auf und treiben so die Kurse immer höher.
Kursgewinne und trotzdem skeptisch: Das ist gut!
Während der DAX immer neue Allzeithochs generiert, bleibt die Stimmung unter den Privatanlegern noch recht skeptisch. Das ist gut für die Bullen, denn eine Hausse stirbt erst dann, wenn auch die Mehrzahl der privaten Investoren zur Kenntnis nimmt, dass der Markt klar bullisch ist.
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