Die Börsen scheinen die Angst um die Zukunft von Baywa verloren zu haben. Die Kurse waren am Freitag immerhin auf dem Börsenplatz Xetra um 5 % gestiegen. Am Montagvormittag geht es für den Titel um 3,07 % nach vorne, wobei unverändert an den unterschiedlichen Börsenplätzen verschiedene Ergebnisse und Annäherungen zu betrachten sind.
Konkret: Baywa wird erhebliche Unterschiede an den einzelnen Plätzen ausgleichen. Das deutet auf die zentrale Schwierigkeit bei der Bestimmung des fairen Kurses: Derzeit handeln noch zu wenige Akteure an den Märkten, sodass der Kurs etwas schwankt.
Grundsätzlich wertvoller: Baywa
Grundsätzlich allerdings ist und bleibt der Kurs der Aktie aktuell wertvoller. Denn die Baywa hat in den vergangenen fünf Tage rund 26 % aufgesattelt.
Hintergrund ist und bleibt der Umstand, dass die Restrukturierung begonnen hat. Im ersten Quartal sollen die ersten Beteiligungen abgestoßen werden oder weitere Vereinbarungen getroffen werden. Die Aktionäre werden ersichtlich zuversichtlicher. Der GD100 als Indikator ist bereits überwunden – und das ist ein sehr starkes Zeichen.
Nun fehlen zur 200-Tage-Linie bei 26,13 Euro nur noch gut 10 %. Dann allerdings wäre der Konzern imer noch „nur“ knapp 500 Millionen Euro wert. Das reicht bei weitem nicht aus, um die großen institutionellen Adressen zu überzeugen. Mit einer Nettoverschuldung von gut 4,4 Mrd. Euro fehlt beim Marktwert wie auch in der Rentabilität noch viel zu viel, um hier eine schnelle Wende herbeizuführen.
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Allerdings ist die Restrukturierung nun mit der Auflösung von Beteiligungen ein wichtiger Schritt, um mittelfristig voranzukommen. Das Sanierungsgutachten, das die Baywa bestellt hatte, bescheinigt dem Konzern denn auch, er könne die Sanierung realisieren.
Dazu wird Baywa zudem neue Aktien ausgeben – und Barmitteln in Höhe von 150 Millionen Euro akquirieren.
Steigt der Aktienkurs also weiter, wird auch das Vertrauen der Institutionellen mutmaßlich zurückkehren. Damit ist die Stimmung schon jetzt besser geworden.
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