Paris (www.fondscheck.de) – Der Teilfonds DNCA Invest EVOLUTIF (ISIN LU0284394664 / WKN A0MMD5 ) strebt, über den empfohlenen Anlagezeitraum eine Outperformance gegenüber dem 25% MSCI World NR EUR + 25 MSCI Europe NR EUR + 50% Bloomberg Euro Govt Inflation Linked 1-10 years, wobei die Dividenden wieder angelegt werden und das Kapital in ungünstigen Zeiten durch eine opportunistische Verwaltung und eine flexible Vermögensallokation geschützt wird, so die Experten von DNCA Investments.
Die Anleger würden darauf aufmerksam gemacht, dass der Verwaltungsstil diskretionär sei und ESG-Kriterien („Umwelt, Soziales, Gesellschaft und Unternehmensführung“) integriere. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.
Der STOXX 600 habe mit -3,35%, der S&P 500 mit -0,5% und der NASDAQ mit -0,85% geschlossen. Der Technologiesektor habe die schlechteste Performance (-8,2%) mit Warnungen von ASML (-16,7%) und Capgemini (-17,9%) verzeichnet. Capgemini habe einen unter den Erwartungen liegenden Auftragsbestand (2,6 Mrd. Euro gegenüber erwarteten 5,4 Mrd. Euro) gemeldet und seine Umsatzprognose für 2025 gesenkt. Das zweite Unternehmen habe sein Umsatzziel für 2024 nach einem Umsatzrückgang im dritten Quartal gesenkt. Das Unternehmen erwarte einen Rückgang des Umsatzes zwischen -2% und -2,4% (von -0,5% bis 1,5%).
Der Konsumgütersektor (-8,1%) sei durch die Verlangsamung in China stark beeinträchtigt worden, wobei insbesondere L’Oréal (-14,4%) (-6,5% Umsatz in Nordasien) und LVMH (-11,4%) (-16% Umsatz in Asien ohne Japan) betroffen gewesen seien.
Wirtschaftlich gesehen hätten die Rezessionsängste in den USA deutlich abgenommen, da ein solider Arbeitsmarktbericht im September einen deutlichen Anstieg der neu geschaffenen Arbeitsplätze gezeigt habe.
Gleichzeitig sei das BIP im Quartal auf annualisierter Basis um 2,8% gewachsen, was auf den Konsum der Haushalte (+3,7%) und die Investitionen der Unternehmen zurückzuführen sei.
Diese Stärke der Aktivität habe sich in den Inflationszahlen widergespiegelt: Die „Kerninflation“ habe sich leicht von 3,2% auf 3,3% erholt, ohne jedoch den Disinflationstrend infrage zu stellen.
In der Eurozone habe das BIP im dritten Quartal +0,9% betragen, die Inflation habe im Oktober bei +2% (gegenüber +1,7% im September) und die Arbeitslosenquote bei 6,3% gelegen.
In China würden die makroökonomischen Daten aufmerksam verfolgt, um die ersten Auswirkungen des akkommodierenden Kurses der Behörden zu beurteilen. Das Wachstum im dritten Quartal scheine mit 4,6% pro Jahr (nach 4,7% im zweiten Quartal) einen Tiefpunkt erreicht zu haben.
In einem Umfeld vernünftiger Bewertungen (PE25e MSCI World 17x und PE25e MSCI Europe 13x) sei das Nettoaktienengagement mit 68% stabil geblieben.
DNCA Invest Evolutif verzeichne einen Rückgang von -1,32% gegenüber -0,91% für seinen Referenzindex.
Die drei größten Beitragszahler des Portfolios seien Deutsche Telekom, J.P. Morgan und Alstom gewesen, während die drei größten Kritiker ASML, LVMH und L’Oréal gewesen seien.
Nach den Veröffentlichungen erhöhten wir unsere Positionen in Renault (einziger europäischer Hersteller, der seine Prognose bestätigte), SAP (solide Veröffentlichung mit einem Wachstum der Cloud-Sparte von +28% yoy) und Netflix (der Markt begrüßte ein weiteres zweistelliges Umsatzwachstum und eine Ausweitung der Margen bis 2025). Im Gegensatz dazu reduzierten wir unsere Positionen in Capgemini, ASML und Vinci.
Auf der Anleihenseite hätten die Experten von DNCA Investments die Duration des Fonds erhöht (auf 3,9), indem sie ihre Linien in Flutter 5% 2029 (BBB-) und CMA CGM 5,5% 2029 (BB+) aufgestockt und sich an der Primäremission Altarea 5,50% 2031 (Rating BBB-) beteiligt hätten. (Stand vom 08.11.2024) (29.11.2024/fc/a/f)