Luxemburg (www.fondscheck.de) – Ziel des BayernInvest Reserve EUR Bond Fonds AL (ISIN LU0034055755 / WKN 971778 ) ist es, über einen rollierenden Zwölf-Monats-Zeitraum möglichst positive Erträge bei angemessenem Risiko zu erreichen, so die Experten von BayernInvest Luxembourg S.A.
Das Investmentuniversum umfasse dabei fest- und variabel-verzinsliche Staatsanleihen, Pfandbriefe und Unternehmensanleihen weltweiter Emittenten. Im Fonds würden sich ausschließlich Euro denominierte Senior-Anleihen des Investmentgrade mit kürzeren Laufzeiten befinden. Zu Absicherungszwecken und zur Durationssteuerung könnten auch Derivate genutzt werden.
Der Trend steigender Zinsen habe sich auch Anfang November zunächst fortgesetzt. Trotz stabiler US-Konjunkturdaten habe die US-Notenbank ihre Leitzinsen um weitere 25 Basispunkte gesenkt und damit die Märkte beruhigt. Im weiteren Monatsverlauf hätten dann insbesondere die weit unter den Erwartungen veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes in der Eurozone für eine starke Rallye an den europäischen Rentenmärkten gesorgt. Höhere Zinssenkungserwartungen seien eingepreist worden und die Zinsstrukturkurve habe sich folgerichtig erneut versteilt. Unterstützt worden sei die Bewegung von weniger deutlich als befürchtet angekündigten Zöllen der Trump-Administration sowie der Ernennung von Scott Bessent als künftigen US-Finanzminister.
Mit den zum Monatsende zwar wieder anziehenden Inflationsdaten, die aber leicht unter den hohen Erwartungen veröffentlicht worden seien, habe der Rentenmarkt seine seit der Fed-Sitzung eingeschlagene Richtung unvermindert fortgesetzt. Unternehmensanleihen hätten in dem sinkenden Zinsumfeld weiter stabil bis freundlich gehandelt, im Zinsspread hätten sich jedoch französische Staatsanleihen weiter gezeigt. Im Streit über die Finanzierung des Haushaltslochs habe ein Misstrauensvotum und damit der Sturz der amtierenden Regierung gedroht.
Der Fonds habe in diesem Umfeld zwar weiter zugelegt, aufgrund seiner zunehmend defensiveren Positionierung jedoch nicht mit der starken Marktentwicklung mithalten können. Es werde erwartet, dass diese dynamische Entwicklung sowie die derzeitigen Zinssenkungserwartungen übertrieben seien und spätestens zu Jahresbeginn mit wieder anziehendem Angebot an EUR-Staatsanleihen höhere Renditen am Kapitalmarkt zu erwarten seien. Das aktuelle Umfeld erfordere weiterhin eine aktive Steuerung des Zinsänderungsrisikos. Das kürzere Laufzeitenprofil im Portfolio liefere einen guten Schutz im Falle einer potentiellen Versteilerung der Zinskurve. (Stand vom 30.11.2024) (09.12.2024/fc/a/f)